发布日期：2025-06-29 15:53 点击次数：80
“特朗普是否可能会迫使好意思国的一些国际债权东说念主将其合手有的好意思国国债换成超耐久债券户外 露出，以减轻好意思国的债务背负？”
这个问题澄清听起来很顶点，以致令东说念主感到如同轻诺缄默般不能念念议……
干系词，这恰是Bianco Research总裁兼宏不雅策略分析师Jim Bianco在所谓的“海湖庄园公约”(Mar-a-Lago Accord)传言四起后，近期召集客户究诘的问题。
需要明确的是，Bianco以为这种情况不会很快发生，以致耐久不会发生。但从某种进度上来说，这并不是重心——Bianco绝不依稀地暗示，特朗普很可能在改日四年颠覆总共这个词寰球金融顺序，华尔街需要对此作念好准备。
领有三十多年市集训诫的Bianco暗示，这种大幅编削好意思国债务背负的想法，是特朗普团队通过关税更正寰球买卖、削弱好意思元并最终裁减假贷老本的议程的一部分，总共这些皆是为了使好意思国工业与天下其他国度处于愈加“对等”的地位。
该商酌的其他内容包括了创建主权金钱基金——特朗普曾经启动了该基金的建设，以及迫使好意思国盟友承担更大份额的安全开销。
在粗略一个小时的蚁集探求会上，Bianco对听众暗示，“你们必须启动从大处落墨，启动果敢地念念考这里正在发生的事情。”海湖庄园公约内容上不是某一个东西，而是一个办法。这是一个基本上要重塑部分金融体系的商酌。
何为“海湖庄园公约”？
事实上，当今坊间对“海湖庄园公约”的传言有好多说法……
“海湖庄园公约”一词从字面上看，其实就不难获悉是对1985年广场公约和更早的1944年布雷顿丛林公约的“改编”，这两项公约皆是当代寰球经济体系竖立的进击里程碑。每项公约皆以谈判所在地的度假胜地定名。
该议程背后的许多想法皆来自特朗普提名的白宫经济照管人委员会主席斯蒂芬·米兰于2024年11月发表的一份文献。在这份文献中，这位前财政部官员制定了更正寰球买卖体系和遗弃“好意思元合手续高估”变成的经济失衡的路子图。
Bianco指出，这种不雅点其实并不一定与财政部长贝森特的不雅点相突破。尽管贝森特周四在采访中再度重申，“好意思国仍然施行强好意思元计谋”。
Bianco以为，这是因为，天然好意思国可能会寻求买卖加权好意思元指数(算计好意思元相关于其买卖伙伴货币强弱的一种筹划)走弱，以此来缩小买卖赤字，但彭博好意思元即期指数等市集上算计好意思元走势的金融筹划，仍可能会同期走强——自特朗普旧年11月得到大选以来，彭博好意思元指数高涨了2.3%。
“斯蒂芬·米兰和贝森特似乎在唱归拢套音调——他们但愿裁减好意思元的价值，裁减利率，减轻国度的债务背负。这即是他们正在勉力作念的事情，”Bianco暗示。
事实上，贝森特本东说念主曾经婉曲提议过签署“海湖庄园公约”的办法，并以为这将比上世纪80年代的“广场公约”更为复杂且道理长远。这份新公约将把寰球经济分为三个集团，辞别依据是列国骄贵在多猛进度上与好意思国的所在合营。“要让每个国度搞了了他们属于哪一区域。这些是咱们对你的条目，你不错选拔被分入哪一区域，并得到相应的待遇。”
迫害寰球金融体系
与米兰发表的文献相同，Bianco也援用了前瑞士信贷集团策略师Zoltan Pozsar的相关恶果。
Pozsar多年来一直命令对“布雷顿丛林体系III”进行更正，他以为，改日几十年好意思元在寰球金融中默契的主导作用将大大减轻。
Pozsar的一个中枢不雅点是，其他国度应该为好意思国提供的安全和沉稳付出更多。这么作念的一个身手是将部分好意思国国债换成100年期、不能交游的零息债券。要是这些国度急需现款，好意思联储不错通过贷款机制暂时向他们提供资金。
Bianco强调，这种债务互换可能不会信得过发生，要是好意思国真实坚合手这么作念，将需要大批的国际合营，并可能影响寰球金融沉稳。债券投资者迄今截止也并莫得弘扬出担忧的迹象，最近几天好意思国国债市集的交游尤其安心。
不外，Bianco暗示，与客户究诘这些想法的目标，在于强调潜在变化的界限。
“要崇拜对待户外 露出，不要字面化，”他指的是债务互换想法和特朗普的一些更激进的提议。“要是特朗普骄贵迫害北约，那他为什么不肯意迫害金融体系呢？”